美债收益率升破3.1%，达7年最高水平！你们的「充裕未来3 」收益率就要大幅上升了！

2018-05-28

二十多年以来，美国10年期债券收益率首次超过七大主要发达市场。主要在于投资者对经济成长预期不同，认为美国的增长力相对更为强劲。

美元持续走强

美元指数近期持续走强。许多新兴市场现在兑美元的升值异常敏感，国际金融协会(IIF)指出，债务水平以及以外币计价的债务占比双双上升，许多新兴市场现在对美元升值的风险敞口比08年金融危机后还要大。

美元指数在近期快速走强，美元作为国际货币，上涨如此之快的很大一部分原因是市场对美元的需求提升。

首先，美国经济基本面持续较强，进一步增强投资者对于美国经济的信心，良好的投资收益诱使资本不断回流。美债收益率的提升，使得美元资产的相对吸引力较高，国际“热钱”也大量回流美国，进而拉升美元指数。此外，欧元区经济有所放缓，通胀相对疲软，市场对欧元的需求减少，而对美元需求增加。

新时代证券研究所预期，未来美国相对欧日的经济优势可能继续保持，美元指数还有上涨空间。美元流动性的持续收紧，也是美元指数一路走高的重要影响因素。连续加息凸显美国货币政策收紧，叠加美联储缩表计划，导致流动性进一步收紧。

同时，美债收益率上涨的溢出效应料持续，后市美元或迎来更大上行空间。摩根大通首席执行官Jamie Dimon本月重申，建议投资人要为美国公债收益率升至4%做好准备，他说只要利率攀升是因为美国经济状况良好，这一变化就等于“正常化”。

根据研究机构Bianco Research的分析，今年以来美国10年期国债收益率已经超过了七大主要发达市场，是2000年6月份以来首次。

中国的债务违约潮

中国，却是在发生债务违约潮，大量企业的债务出现违约，经济日渐萧条，而更雪上加霜的还有美国对中国发动贸易战，强迫中国接受在2020年之前，每年减少中美贸易顺差2,000亿美元，包括购买美国产品及服务。人民币将在这样的复杂环境下，遭遇巨大的贬值压力。

上图为美国通胀数据走势图

美国通胀率也在稳定上升。这一切都给美联储（美国中央银行）提供了更加坚实的继续加息的基础。

美国正在动真格加息了，而加息后不但会给投资者提供更多高评级且高收益美元债券，例如，可以买到3～4%收益率的美国国债，4～6%收益率的高评级公司债券；与此同时，还会让一些可供稳定收股息的美国及香港公司股票价格回调，例如，香港股票市场一些股息率超过6%的公用事业公司股票，其股息价会在美国加息过程中而逐渐下跌，从而让股息率上涨至6～9%，而香港还不征收股息税，这真是获得稳定收益率的上佳美元投资方式。

「充裕未来3 」投资策略

香港保险公司就是将客户的美元保费投资于美国债券和美国股票市场，因此当美国债券收益率大幅上升，香港保险的美元或港元保险产品的收益率就会同步大幅上升；

与此同时，香港保险公司还将美元保费投资到了美国及香港股票市场（仅限投资普通股），股票市场也会在加息后获得难得的投资良机，高股息率的股票亦将给香港保险公司带来稳定收益。

「充裕未来3 」长期投资策略是按以下分配，投资在下列资产：